Menghapus sebagian besar rekor keuntungan yang terakumulasi sejak awal tahun, perang di Timur Tengah telah membalikkan dinamika harga emas dan perak. Sebuah paradoks yang memiliki penjelasannya.
Menghadapi ketidakpastian yang disebabkan oleh perang, investor dengan cepat menjual aset tertentu untuk mendapatkan kembali uang tunai dan mengkompensasi kerugian mereka di tempat lain. Mereka beralih ke emas terlebih dahulu, “mengingat besarnya kenaikannya” sebelum konflik, jelas Joshua Mahony, analis di Scope Markets. Faktanya, logam mulia mendekati $5.600 per ounce (31,1 g) pada akhir Januari, sebuah rekor bersejarah.
Dengan melikuidasi emas dan perak, mereka dapat memperoleh kembali dolar, mata uang yang digunakan untuk menukarkan hidrokarbon seperti minyak, yang harganya melonjak seiring dengan tersumbatnya Selat Hormuz dan serangan terhadap infrastruktur energi di Timur Tengah. “Setelah bertahun-tahun melakukan penimbunan, negara-negara Timur Tengah khususnya diperkirakan akan membuang sebagian besar cadangan emas mereka karena pendapatan energi mereka menurun,” tambah Joshua Mahony.
Kenaikan suku bunga yang akan datang
Saat ini, satu ons emas hanya diperdagangkan sekitar $4,550. Perak diperdagangkan pada kisaran $73, jauh dari puncaknya di atas $120 dua bulan lalu. Dalam jangka panjang, ketakutan akan inflasi yang dipicu oleh lonjakan harga hidrokarbon akan memaksa Federal Reserve Amerika – sama seperti bank sentral besar lainnya – untuk menaikkan suku bunganya.
Harga emas anjlok akibat perang di Timur Tengah. Foto Vernon Yuen/Sipa
Peningkatan tersebut akan membuat dolar dan obligasi pemerintah AS menjadi aset safe haven yang lebih menarik dibandingkan logam mulia. “Emas tidak menghasilkan keuntungan dan oleh karena itu kurang menarik,” dimana “uang tunai akan segera memberikan keuntungan yang lebih tinggi,” kata Russ Mould, analis di AJ Bell.
Uang, yang juga digunakan untuk membangun panel surya, baterai kendaraan listrik, dan bahkan pusat data yang diperlukan untuk sektor kecerdasan buatan, juga terkena dampak kekhawatiran akan perlambatan pertumbuhan global, yang identik dengan berkurangnya permintaan industri.
Penerbangan diblokir, permintaan melemah
Perang ini menghalangi transportasi udara emas dan perak ke dan dari Dubai, pusat 20% aliran logam global ke India, menurut catatan Dewan Emas Dunia (WGC) baru-baru ini. Dengan demikian, “pasar fisik” mengalami “hubungan pendek sementara”. “Arus tradisional dari London ke Asia terhambat, pusat transit utama terganggu, dan pembeli regional tersingkir,” kata Stephen Innes, analis di SPI AM.
Timur Tengah, dengan 270 ton emas yang dibeli oleh perorangan pada tahun lalu (perhiasan, batangan, koin), mewakili hampir 10% permintaan swasta global, lebih banyak dibandingkan Amerika Serikat atau Eropa. Bahkan jika permintaan lokal hanya “tertunda”, harga akan menyesuaikan ke bawah dalam jangka pendek, menurut Stephen Innes.
Dalam jangka panjang, jika utang publik dan stagflasi terus berlanjut, emas dapat sekali lagi menjadi “perlindungan terhadap ketidakstabilan ekonomi dan depresiasi moneter”, menggarisbawahi Ole Hansen dari Saxo Bank. Dan permintaan global akan dapat meningkat kembali.
