Hermès membukukan hasil yang luar biasa dalam sembilan bulan pertama tahun 2025. Perusahaan barang mewah nomor 2 di CAC 40 mencatat pertumbuhan (tidak termasuk dampak akuisisi dan dampak mata uang) sebesar 9%, dengan omset sebesar 11,9 miliar euro: LVMH dan Kering melambat, volume menurun, margin menyusut. “Hermes sendiri yang menolak. Namun, di luar angka-angka yang mengesankan ini, ketegangan struktural patut mendapat perhatian investor», Pascal Malotti, profesor di Paris Dauphine dan direktur strategi Prancis di Valtech, memperingatkan, diwawancarai oleh Modal.
Mari kita mulai dengan kekuatannya. Hermès mendapat manfaat dari arsitektur komersial yang langka. Birkins dan Kellys-nya menghargai nilainya, “mengubah pembelian menjadi investasi warisan. Kelangkaan yang terjadi secara sukarela ini menciptakan keinginan yang tidak ada habisnya: bengkel-bengkel di Perancis dengan kapasitas penuh memperkuat aura, bukan membatasinya. Loyalitas pelanggannya tidak tertandingi: Pelanggan Hermès datang kembali, dari generasi ke generasi», pengamatan sang ahli. Terakhir, margin operasinya tidak ada bandingannya dalam hal kemewahan. Aset struktural ini nyata dan bertahan lama. Sebaliknya, beberapa ketegangan harus diwaspadai. Ringkasan.
Apa bahaya saham Hermès bagi prospek pasar saham?
Ketegangan pertama: Pertumbuhan Hermès didasarkan pada kenaikan harga. Sejak tahun 2022, Hermès telah menaikkan harganya sebesar 10 hingga 15% per tahun, jauh di atas inflasi. Menguntungkan dalam jangka pendek, strategi ini bisa mencapai batasnya. Dibandingkan dengan LVMH (harga dan volume), Hermès “memaksimalkan margin dengan risiko membatasi pasar yang dapat dialamatkan. Pada tingkat penilaian pasar saham bersejarah, untuk saham Hermès, investor membayar untuk pertumbuhan harga di masa depan, dengan potensi volume yang stagnan. Pengungkit harga ini bisa menjadi rapuh jika permintaan dari UHNW (Individu dengan Kekayaan Bersih Sangat Tinggi, individu dengan kekayaan bersih lebih dari $30 juta) menurun», Pascal Malotti memperingatkan.
Ketegangan kedua: model artisanal Hermès membatasi pertumbuhan. Bengkel Perancis beroperasi dengan kapasitas penuh. “Ekspansi melibatkan pembukaan situs baru secara perlahan, yang memperlambat skalabilitas. Pada saat yang sama, Brunello Cucinelli, Loro Piana, dan Bottega Veneta menawarkan prestise artisanal yang sebanding dengan pertumbuhan organik sebesar 10 hingga 12% per tahun. Hermès tidak lagi sendirian dalam menguasai persamaan ini. Persaingan kreatif ini dapat mengikis monopoli sewa», Profesor memperingatkan.
Ketegangan ketiga: paparan geografis yang terkonsentrasi. Porsi penjualan Hermès di Tiongkok tetap signifikan. Konsumsi barang mewah di Tiongkok Daratantelah mengalami stagnasi sejak tahun 2023 dan UHNW Tiongkok mengurangi pengeluaran mereka. Sementara itu, UHNW global semakin banyak, namun Hermès hanya menangkap sedikit pertumbuhan ini di Amerika Latin, Timur Tengah, atau Asia Tenggara. Euro yang kuat juga membebani terjemahan penjualan», Catatan pakar tersebut, yang menganggap kedua faktor ini dapat menciptakan volatilitas yang diremehkan.
Apa potensi pasar saham untuk saham Hermès, menurut analisis keuangan?
Di manakah letak ketegangan Hermes? Bukan pada hasil saat ini – yang luar biasa – namun pada fundamental masa depan. Hermes «telah menghabiskan keuntungan tarif. Tiongkok Raya masih belum yakin. Kapasitas artisanal membatasi perluasan. Persaingan kreatif secara bertahap akan menggerogoti pelanggan marginalnya», Pascal Malotti memperingatkan. Bagi investor, positioning yang logis adalah a memegang (artinya menyimpan saham Hermès Anda, tanpa membeli, pada tingkat harga saat ini) dengan bijaksana, menurutnya.
Ini bukan soal menjual saham Hermès, yang tetap menjadi aset dengan kualitas luar biasa, dengan margin tak tertandingi, dan model emosional yang berkelanjutan. “Namun penilaian saat ini, pada tingkat penilaian di pasar saham, menyisakan sedikit margin untuk kejutan positif. Pasar saham telah mengintegrasikan pertumbuhan yang tidak dapat dijamin oleh ketegangan ini. Lebih baik menunggu koreksi ke bawah pada saham Hermès atau klarifikasi mengenai Tiongkok Raya sebelum mengumpulkan nilai dalam portofolio», Hakim profesor.
Di pasar saham, apa analisis teknikal mengenai prospek saham Hermès?
Hermès menunjukkan pertumbuhan yang baik, namun hal ini mungkin rapuh. “Hal ini didasarkan pada tuas penetapan harga yang hampir habis. Ketegangan struktural memang nyata. Investor sebaiknya mengidentifikasinya sebelum pasar saham memasukkannya ke dalam harga saham.», Pascal Malotti memperingatkan. Dan, meskipun kinerja saham Hermès secara signifikan berada di bawah CAC 40 sejak pertengahan Februari, tren harga saham raksasa mewah tersebut tampaknya tidak terlalu menggembirakan, menurut analisis teknis (walaupun tren jangka panjang sangat positif untuk saham Hermès!).
Temukan di Momentum, surat investasi premium harian dari Capital di Bursa Efek, antisipasi kami terhadap saham Hermès. Dan temukan setiap hari analisis teknis dan analisis keuangan kami pada beberapa saham di pasar saham, serta pada CAC 40. Pilihan saham kami di pasar saham telah meningkat jauh lebih cepat daripada CAC 40 dalam beberapa tahun terakhir. Dengan memilih berlangganan tahunan, gratis 5 bulan. Untuk memanfaatkannya, cukup klik tautan di bawah ini.
